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科创板即将迎来一周年之际!130家企业累计募资逾2000亿元

2019年7月22日,科创板在万众瞩目中鸣锣开市,首批25家公司登台亮相。时至今日,科创板经历了近一年的交易时间,上市公司数量也由首批25家扩充至130家。

仅仅一年时间,科创板就创造了资本市场上的多个“第一”。可以说,科创板在企业上市、发行、交易等多项制度上都取得了较大突破和根本性变革。截至7月17日,科创板上市公司累计融资超过2000亿元,上市首日平均涨幅达163%,股票较发行价平均涨幅达196.61%。

首发上市融资

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逾2000亿元

作为注册制先行者,这一年来,科创板在A股市场创下了多项纪录。

A股同股不同权第一股优刻得上市,具有特殊表决权架构;A股未盈利上市第一股泽璟制药面世;A股红筹第一股华润微上市;发行价高达271.12元/股的石头科技上市,刷新了A股史上发行新高;在港股上市的中芯国际,回科创板上市从受理到上会仅用时18天,创下了最快上市纪录。

在科创板开板即将迎来一周年之际,7月16日,科创板迎来一家“巨无霸”企业中芯国际,首发上市募资总额532.3亿元,这是科创板目前上市企业中募资总额最大的企业,为科创板开板一周年献上大礼。

科创板开板一周年以来,在承担科创企业证券化方面成效显著。截至7月17日,科创板已上市130家企业,如果加上即将在7月20日发行上市的寒武纪、艾迪药业,132家上市企业合计首发募资总额达2049亿元。上市企业数量和募资总额均远超同期中小板和创业板合计的93家、673亿元。

从首发上市募资总额来看,除中芯国际外,募资超过100亿元的企业还有中国通号。大多数企业募资总额则在20亿元以下,共有118家,占比接近九成。总体来看,平均每家企业上市募资15.5亿元。

科创成色足

自设立以来,“科技创新”一直是科创板的重要标签。今年3月,中国证监会发布了《科创属性评价指引(试行)》。该《指引》进一步明确了科创属性企业的内涵和外延,提出了科创属性具体的评价指标体系。

从行业分布来看,已上市的企业中“硬科技”企业依然占据主流。按科创属性进行分类,电子核心产业公司数量最多,达20家;其次为新兴软件和新型信息技术服务、生物医药产业、智能制造装备产业,公司数量分别为19家、17家、15家,前四大产业公司数量占比超50%。研发投入是衡量科技实力的重要因素。

据统计,全部上市科创板公司2019年研发投入合计205.3亿元,较去年同期增长近21%,研发投入在营业收入中平均占比超12%。个股方面,88家公司研发投入力度较2018年年报水平上升,微芯生物、赛诺医疗、金山办公、虹软科技与成都先导2019年研发投入力度均超过40%。

科创板上市公司的研发属性还体现在员工构成上。全部科创板上市公司2018年、2019年研发人员占比均超30%。成都先导、美迪西、卓易信息、泽达易盛等8家公司2019年研发人员占比超70%。

上市首日

平均涨幅163%

在科技成色及未来成长性逻辑支撑之下,科创板企业广受投资者欢迎,打新热情一路高涨。

网下配售方面,平均每家企业的询价认购倍数高达1363倍,平均每家企业的有效报价配售对象和有效申购配售对象均超过3000家;网上打新方面,平均每家企业的认购倍数高达2179倍,平均中签率不到万分之五。申购热情高涨之下,科创板企业上市表现亮眼,上市首日平均涨幅为163%。其中,有39家企业上市首日涨幅超过200%,国盾量子更以924%的涨幅刷新纪录。

从上市时间来看,科创板上市企业首日平均涨跌幅经历过一轮理性回归后,近期随着A股市场的火爆又开启了一轮新热情。科创板刚开板交易时,2019年第三季度上市的企业,首日平均涨幅为155.72%,到了第四季度则有所降温,平均涨幅为78.8%。

今年以来,随着A股市场其他板块的高歌猛进,科创板企业热情重燃,第一季度、第二季度上市企业的首日平均涨幅分别高达195.73%、178.64%。不少股票上市后至今相对发行价仍实现翻倍,截至7月17日,130家科创板企业的最新收盘价较发行价平均涨幅为196.61%。

配套机制仍需完善

科创板监审分离的制度设计、以信息披露为核心的理念等都为资本市场改革起到了良好推动作用。作为注册制改革的试验田,科创板成效有目共睹。不过,科创板在资本市场面前还只是个满周岁的“婴儿”,在前行路上仍需不断改进。

资深投行人士王骥跃向记者表示,作为运行一年的新机制,科创板也有不少需要完善的地方。他表示,在审核环节,涉及到共性的问题可以出台一些审核问答、信息披露指引,有助于提高审核效率,比如“科创属性”标准的出台提供了市场评判科创属性的维度;在发行环节,需要更市场化的价格形成机制。科创板公司上市后平均涨幅翻番、国盾量子上市首日上涨近10倍,这些或是新股发行定价相对过低的表现;信披方面,则需要进一步完善,让信披更有价值。

东北证券研究总监付立春则表示,科创板的完善可以是一个渐进的长期过程,并非一蹴而就,后续还可以不断升级。对于科创板未来发展,他还建议可以参考这几大原则:一是国际化,科创板可以从资本市场端架起联通海内外的桥梁,引入国际主流资本投资、国际投行等中介、全球优质科创企业等;二是市场化,科创板可以立足于投融资服务,加大满足企业、投资者等的需求;三是系统化,法律层面、资本市场文化方面等的基础工作是科创板后续成功的保障,需要各界和各部门共同努力、统筹推进。

注册制改革试验田

如今,创业板注册制改革方案也正式落地,不少专业人士表示创业板注册制不能简单复制科创板经验。

浙商证券首席策略分析师李立峰认为,从机制上面来看,创业板注册制改革与科创板注册制改革没有太大的差异点,两者最大的区别在于科创板改革相对来说比较简单,它主要只涉及到IPO,到目前为止重组只有一单,再融资的规则也还没出来,是一个增量市场的改革,所以它影响的上市公司、投资者相对比较少,而创业板注册制则是一个存量市场的改革。

王骥跃认为,从改革的路径来看,科创板是注册制改革的试验田,创业板则是注册制改革的中继站,创业板注册制推行成功后再推行到全市场。目前创业板已有800多家上市公司,相比之下科创板是一个增量的小市场。同样是注册制,创业板对资本市场的影响相对更大一些。

“创业板注册制吸收了科创板以信息披露为核心、精简发行条件增强市场包容性、强化市场主体责任、加大违法违规行为惩处力度及相关发行、审核、承销等要求,但创业板并非简单复制科创板经验,监管层充分考虑创业板实际情况,在公司上市标准、退市机制、投资者适当性管理、交易规则等方面均作出差异化安排。”光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为。

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