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2020年会有全面牛市吗?宏观面和微观面来看

经历了2018年的调整行情后,很多人都希望牛市快点到来,而如今的2019年还没有丝毫能成为牛市的征兆,所以不少人把牛市的希望寄托在2020年了,而且网上也已经有了不少相关的言论,那么2020年真的会有牛市吗?

从15年进入股票熊市以来,市场已经调整了整整三年,什么信号出现才是真正的底部,什么时候会出现牛熊转换,这是本文要去分析的重点!

宏观面:

1.美国加息周期何时结束?美国是从15年,也就是我们熊市开始时宣布加息,本轮加息周期预计持续五年,也就是在20年逐步退出,其实真实的影响已经在这几年逐步减弱了,但加息周期的结束,仍然是一个标志性事件!

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2.注册制何时落地?2018年2月证监会宣布,注册制延后二年实施,为何要延后,其实还是市场没有做好准备,泡沫没有挤干净,退市制度还不够完善等所至,可以说注册制落地的这两年,还是一个挤泡沫的过程!

3.资产新规何时落地?2018年4月份宣布资产新规延期两年,和注册制如出一辙,本质上还是要给市场缓冲的时间,这个涉及到百万亿级别的资产去向,金融去杠杆的过程,也不利于股市走牛!

4.地产强调控,重要经济引擎失速,引导股票市场转向新经济,新科技,完成产业转型升级才是中国未来成为超级大国之根本,而这一切都不可能立竿见影,还会有阵痛期,趋势是好的,但需要时间!

总结:通过以上分析,我们会惊奇的发现,所有利空兑现时间点都直指2020年,介时新产业也会逐步成型,有利于市场出现真正的大底,只有真正的大底部形成了,我们才能去谈后面的牛市!

微观面:

为何A股溢价如此之高,海外巨头都想来A股分一杯羹,360回归A股市值翻了五倍,次新股一上市就多个一字板,等到一年后开始割韭菜,这其实是不正常的,说明我们的定价系统是有问题的,我们的制度还有待改善,定价系统的失衡是我们不是成熟市场,无法进入健康长牛的原因,而像2014年全民激进型牛市,在管理层已经吃过一次亏的情况下,疯牛很难再现,所以从微观层面看,当A股符合国际水平的定价功能,才是真正走长牛的基础!

如何让A股恢复正确的定价机制?单靠不断IPO,稀释现有上市公司的市值,显然是不可取的,其实美股一周IPO数量也有四家,但由于有退市+做空的机制,可以充份发挥市场的定价功能!

那么在A股还没有完成成熟的机制之前,我们用什么来判断市场的底部呢?前面说过以目前机制来说退市数量是远远不及IPO的速度的,所以长期来看,溢价率必然逐步下降,当溢价率接近港股或在美上市回归A股前的市值相近时,是一个标志性信号,另外就是代表最高溢价的次新股,不再出现上市多个一字板现象,有的甚至直接破发!

需要说明的是,未来的牛市,不是2014年轰轰烈烈的全民牛市,不是所有人都可以一下就看得懂的,更不是所有股票牛市,估值的修复和溢价将更多建立在业绩稳定或业绩增长的股票中,就像港股和美股的长牛中,腾讯和苹果这类股票才是真正的王者!

总结:微观层面的底部,需要市场符合正确的定价机制,而正确的定价机制又可以通过次新股和海外溢价来判断,如果这个时间点又正好叠加在2020年前后,介时我们才可以说A股具备了长期走牛的基础,A股将不再是牛短熊长,而是像美股一样,真正享受国家发展的红利!

从上面的分析来看,牛市在2020年很有可能全面启动,而至于今年的股市会如何走,目前也有多方机构预测了,总体来说,和过去的2018年不会有太多的改变,但是也存在着一些投资机会。

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